Buscando a los Euro-Dogs del 2006

Como ya hicimos el año pasado con gran acierto, vamos a echar un vistazo a todos aquellos valores que durante 2005 se quedaron rezagados. Como recordarán los más viejos del lugar, la prestigiosa e influyente revista norteamericana Barrons publica cada año una lista dentro de la estrategia de invertir cada año en aquellos valores de más pobre resultado en el año anterior.

Verán que hay una novedad este año, y es que no es casualidad que Vito J. Racanelli llame "Telecoms are the new dogs in town" a su artículo donde habla de esta estrategia de gestión.

La combinación de estos valores ha venido superando a la media desde 1993. En ese tiempo, 10 años, la cartera de "eurodogs" o "europerros" lo ha hecho mejor que el índice Dow Jones Stoxx 50. Hay que tener en cuenta que aquí se aplica la variante de dogs que consiste en los valores que más dividendo pagan y no los que más han bajado, que es otra acepción que tiene este término en el argot bursátil.

Veamos lo que paso en:

- 1993: perros ganan al índice con una subida del 47 por ciento frente al 38 por ciento.
- 1995: perros +24 por ciento, los otros 22 por ciento.
- 1996: victoria perruna por +38 a +23 por ciento y eso es mucha diferencia.
- 1997: perros 49 frente a 45 por ciento de subida.
- 1998: perros 33 a 29 por ciento.
- 2000: perros +17 por ciento frente a bajada del 3 por ciento. Este fue un año donde vivimos peligrosamente, con el pinchazo de la burbuja. Si al 2005 le diera por ser otro año complicado las ventajas de la táctica se muestran en este caso, por comparación, muy claras.
- 2001: otro año malo, perros bajan el 4 por ciento frente al resto bajando el 17 por ciento.
- 2002: de nuevo, los "dogs" bajaron el 28 mientras que los otros lo hicieron peor, un 33 por ciento de bajada.
- 2003: perros +17, el resto +13 por ciento.
- 2004: perros +19 por ciento, normales +7 por ciento.
- 2005: los perros superaron al índice en 3 puntos porcentuales.

Años donde la táctica no funcionó fueron:
- 1994, donde los dogs bajan el 12 por ciento y el índice el 7 por ciento.
- 1999, cuando los dogs subieron el 34 y los normales el 45 por ciento.

Creo no obstante que los números son concluyentes y la táctica de los "eurodogs" recomendados por la compañía FactSet/JCF para la revista Barrons realmente muy buena, de las mejores que pueden haber.

Sacando la media nos daría que los "dogs" suben de media desde 1993 el +20 por ciento al año, mientras que el índice el 14,2 por ciento. Es decir, casi 6 puntos porcentuales más al año de media, durante 14 años y eso es mucho dinero.

Tomemos nota de cuáles son estos valores eurodogs para el 2005, según comenta Barrons. En principio los 10 siguientes repiten desde el año pasado:
- BT.
- Aviva.
- ING.
- HSBC.
- Barclays.
- Lloyds Tsb Group.
- ABN Amro.
Las incorporaciones serían las siguientes:
- Royal Bank of Scotland.
- Telecom Italia.
- Deutsche Telekom.
- France Telecom.
- Telefonica.

Claro, en un día como hoy, con France Telecom desplomándose tras recordarnos a todos que el negocio de las telecos ya no es el que era, las nuevas incorporaciones con cuatro telecos dan un poco de miedo. Pero la táctica es lo que marca. Es curioso como el propio inventor de la táctica de los eurodogs, Jacques Chahine de FacSet, se muestra en Barrons temeroso de tanta teleco incorporándose, pero es lo que hay y la táctica es la táctica y nada impide que las telecos después de ser los peores en el 2005, al final en el 2006 se recuperen más que los otros, aunque su negocio tenga dudas a largo plazo, como ya comentaremos en otro artículo.

Piensen en ello y saquen sus propias conclusiones...

Como siempre, agradecido a Mr.Cárpatos por la revisión anual de esta táctica.

Saludos,