Cuando todo el mundo es negativo... o claves para el final de la crisis

Días de intensa actividad los que nos está deparando este año...

Son muchas las cosas sobre las que llevo retraso en escribir, y espero que de aquí a mi próximo viaje al extranjero me de tiempo de hacerlo.

Comenzaré por una rápida actualización de cómo están las cosas actualmente... y vaya si llevamos un año de ida y vuelta y dejaremos para otro día el hablar de "mercados rotos", esto es, mercados de activos "distressed" o donde la falta de liquidez propicia que encontremos precios muy atractivos. Sin duda alguna este fenómeno requiere mucha atención... pues además identificar mercados con información imperfecta donde hay poca liquidez (inmobiliario es uno de ellos) puede darnos la pista de buenas oportunidades cara a futuro.

Respecto al estado de los mercados, y aprobado el stress test de la banca americana por los mercados... comentarles como ya sabrán que pocas veces habíamos visto un sentimiento bajista tan pronunciado como el de estos meses... y pocas veces hemos visto tantas posiciones a la baja...

Al final, los grandes rebotes se suelen dar en estas circunstancias.

Qué hará que esto sea o no un rebote ? factores que les comento a continuación para que le den una pensada... y saquen partido en las próximas semanas:

1) Ingente liquidez que está siendo repartida entre unos pocos... los bancos y que están empleando no para prestar, sino para recomponer balances y comprar, tanto deuda, como preferentes fuera de mercado como acciones.

Si se fijan todas las entidades han llevado sus autocarteras al máximo y de hecho son las reponsables del 80% del rebote desde Marzo... el resto de mercado ni se ha enterado de dónde está esa liquidez.

Aunque claro... pensandolo así... mejor que SANTANDER compre una acción de su propio negocio al 12% de dividendo... que no prestarle a un autónomo al 6%... no ?

Hasta cuándo ? buena pregunta... hasta que ese dividendo sea más moderado (cotización en el doble que ahora).

Posiblemente en los próximos meses veamos convivir emisiones de papel preferente o avalado... o bono puro con amortizaciones de capital que lo que pretenden es mantener el Beneficio por Acción en un entorno de beneficios generales menguantes...

Claro... así difícil que nadie preste todavía... lo que se traduce en que seguiremos teniendo mercados "estresados" por falta de dinero y por tanto oportunidades.

2) Sentimiento negativo y a la baja... y es que cuando alguien le dije que juegue a la baja... que preste sus acciones... y que nos alegremos de la desgracia del mercado... quizá sea tiempo de pensar justo en lo contrario.

Sectores rezagados ? muchos...

Precaución ? toda es poca...

Nos seguimos leyendo,
Saludos.-